كتب :على قناوي
أكد الدكتور محمد غازى، استاذ التأمين والعلوم الاكتوارية بجامعة القاهرة ورئيس الاتحاد العربى للتأمين الأسبق، أن شركات التأمين مطالبة خلال الفترة الحالية بعرفة التزامات عملائها فى السوق بهدف تخصيص الأصول المناسبة لهم تناسب احتياجاتهم التأمينية، نظرا لأن الاستثمار القائم على الالتزامات (LDI) liabilities Drive Investment يعتمد على استراتيجية استثمارية ترتكز على توليد التدفق النقدى من الأصول لتلبية التزامات محددة، وتستخدمها عادة صناديق التقاعد وشركات التأمين، مشيرا إلى أن الاستثمار القائم على الالتزامات (LDI) هو استثمار فى الأصول التى يمكنها توليد النقد اللازم لسداد الالتزامات المالية (الالتزامات)، إضافة إلى ذلك فإن هذا النوع من الاستثمار يعد شائعا فى خطط المعاشات التقاعدية محددة المزايا، لأن الشركات وصناديق المعاشات التقاعدية مُلزمة بتوفير الدخل المضمون الموعود للمستفيدين، لافتا إلى أنه فى خطط المعاشات التقاعدية الأكبر حجما، غالبا ما تصل الالتزامات إلى مليارات الجنيهات.
وأوضح غازى أن الاستثمارات القائمة على الالتزامات تعد شائعة بالنسبة لخطط المعاشات التقاعدية ذات المزايا المحددة وشركات التأمين التى تضمن المدفوعات، الآن وفى المستقبل، لافتا إلى أن الاستثمار القائم على المسئولية يتضمن إدارة مخاطر تقلبات أسعار الفائدة وتقلبات السوق، ولكن العيب فى الاستثمار القائم على المسؤولية هو أنه يقدم عوائد أقل مقارنة بالاستثمارات الأكثر خطورة، كما أن الهدف من الاستثمار فى صناديق الاستثمار طويلة الأجل هو التأكد من أن المستثمر الذى لديه التزامات مالية طويلة الأجل مثل صندوق التقاعد أو شركة التأمين لديه الأصول المدرة للدخل التى يحتاج إليها لتلبية التزاماته المالية، مثل المدفوعات للمشاركين فى الخطة والعملاء الذين يقدمون المطالبات، لذا، يركز الاستثمار القائم على الالتزامات على مطابقة التدفق النقدى الناتج عن الأصول مع التدفق النقدى اللازم للالتزامات، ومن ثم تقليل المخاطر التى قد تؤثر على العوائد، مثل تلك المرتبطة بتقلبات أسعار الفائدة وتقلبات السوق، ويمكن استخدام استراتيجيات التحوط التى تتضمن المشتقات المالية للمساعدة فى تقليل هذه المخاطر.