كتب: على قناوى
أكد اتحاد شركات التأمين المصرية أن صناعة التأمين العالمية تشهد تزايدا فى حجم المخاطر الطبيعية، مثل الأعاصير والزلازل والفيضانات، نتيجة لتغير المناخ والنمو السكانى وتوسع العمران فى مناطق معرضة للمخاطر. وفى ظل هذه التحديات، ظهرت أدوات مالية مبتكرة لزيادة القدرة الاستيعابية لشركات التأمين وإعادة التأمين، ومن أبرزها سندات الكوارث (Catastrophe Bonds – Cat Bonds)، التى تمثل جسرا بين أسواق التأمين وأسواق رأس المال.
وأوضحت النشرة الأسبوعية لاتحاد شركات التأمين أن سندات الكوارث هى أدوات دين ذات عائد مرتفع تصدرها شركات التأمين أو إعادة التأمين أو الحكومات، بهدف جمع الأموال التى يمكن استخدامها لتغطية الخسائر المالية الكبيرة الناتجة عن وقوع كوارث طبيعية محددة مسبقا، وفى حال عدم وقوع الكارثة خلال فترة السند، يحصل المستثمرون على عوائد مجزية، أما فى حال وقوع الكارثة وتجاوز الخسائر مستوى معينا متفقا عليه، فإن المستثمرين قد يخسرون جزءا من رأسمالهم أو كله، ويتم استخدام هذا المبلغ لتعويض شركات التأمين عن الخسائر.
وأشارت النشرة إلى أن سندات الكوارث تعد أداة حيوية لشركات التأمين وإعادة التأمين لإدارة مخاطرها وتوزيعها، فبدلا من تحمل كامل العبء المالى للكوارث الكبرى، يمكن لهذه الشركات نقل جزء من هذا العبء إلى المستثمرين فى أسواق رأس المال. ما يساعد على تخفيف المخاطر، وذلك من خلال تقليل تعرض شركات التأمين خسائر كارثية قد تهدد استقرارها المالى، فضلا عن توفير السيولة، من خلال ضمان توفر الأموال اللازمة لدفع التعويضات بعد وقوع كارثة كبيرة، وكذلك تنويع مصادر التمويل، من خلال توفير بديل أسواق إعادة التأمين التقليدية.
أكدت النشرة أنه عند إصدار سندات الكوارث، يقوم المستثمرون بشراء هذه السندات وتقديم رأس المال لشركة التأمين. يتم الاحتفاظ برأس المال فى حساب ضمان أو فى شركة ذات غرض خاص (Special Purpose Vehicle - SPV). ويتم تحديد شروط السند بوضوح، بما فى ذلك نوع الكارثة المغطاة، والمنطقة الجغرافية، والحد الأدنى للخسارة (Trigger Event) التى تؤدى إلى تفعيل السند. فإذا لم تحدث الكارثة المتفق عليها خلال فترة السند، تتم إعادة رأس المال للمستثمرين بالإضافة إلى الفوائد. أما إذا حدثت الكارثة وتجاوزت الخسائر العتبة المحددة، فيتم استخدام رأس المال المستثمر لدفع التعويضات، وقد يخسر المستثمرون جزءا أو كل استثمارهم.
فيما يخص المزايا، فهذه السندات تعد عوائد جذابة للمستثمرين، فتقدم سندات الكوارث عوائد أعلى مقارنة بالاستثمارات التقليدية، خاصة أنها غير مرتبطة بأسواق المال التقليدية، فضلا عن تنويع المحافظ الاستثمارية، حيث توفر للمستثمرين فرصة لتنويع محافظهم، حيث إن أداء هذه السندات لا يرتبط بشكل مباشر بأداء الأسواق المالية، كما تعمل على إدارة المخاطر لشركات التأمين، حيث تساعد شركات التأمين على إدارة مخاطرها بشكل فعال وتقليل تعرضها للخسائر الكبيرة، وكذلك تسعير المخاطر بشكل أكثر دقة بفضل الاعتماد على نماذج علمية، وتعزيز الاستقرار المالى للقطاع التأمينى فى مواجهة أحداث شديدة.
وفيما يخص العيوب، فهى تتمثل فى مخاطر فقدان رأس المال، حيث يواجه المستثمرون خطر فقدان جزء أو كل رأسمالهم فى حال وقوع الكارثة المتفق عليها، وكذلك التعقيد، حيث تعد سندات الكوارث أدوات مالية معقدة تتطلب فهما عميقا للمخاطر المرتبطة بها، وكذلك السيولة المحدودة، قد تكون سيولة هذه السندات أقل مقارنة بالأوراق المالية الأخرى.